특수강관 분야의 글로벌 종합력

저자는 NH투자증권 애널리스트이다. 이메일은 [email protected] -- Ed.

강관 전문업체인 넥스틸은 미국의 에너지파이프 수요 강세에 따라 원재료비-ASP 스프레드가 확대되는 등 양호한 실적을 보이고 있다. 회사는 8월 21일 공모를 통해 조달한 자금을 활용해 생산능력 확대를 통해 제품 포트폴리오와 판매채널을 다각화할 계획이다.

유리한 에너지 파이프 사업 환경

강관 전문업체 넥스티엘의 제품은 석유, 가스, 일반파이프 등이 있습니다. 미국이 러시아의 석유 및 가스 공급망 붕괴에 대처하기 위해 석유 및 가스 생산량을 늘리면서 에너지 파이프에 대한 수요가 증가하고 있습니다. 넥스틸은 수출쿼터를 보유해 미국 시장에서 안정적인 점유율을 유지하고 있다. 2022년 기준 한국산 파이프의 대미 수출 비중은 송유관 24%, 가스관 18%, 일반관 19%이다.

생산능력 확대를 통한 포트폴리오 및 판매채널 다각화

미국 내 에너지파이프 공급불균형이 지속되면서 넥스틸의 원재료비-단가 스프레드가 확대되면서 실적 개선이 이루어지고 있다. 동사의 수출 ASP는 2020년 톤당 95만원에서 23년 1분기 톤당 302.8만원으로 상승했고, 같은 기간 열연코일 내수가격은 톤당 100만원 안팎에서 안정세를 유지했다.

넥스틸은 공모를 통해 조달할 예상 자금 409.9억원 중 대구 대구경 강관 제조시설(스파이럴 및 롤 벤더 장비) 건립에 244.9억원을 투자한다. 2025년까지 연간 생산능력을 145만톤으로 확대한다는 계획이다. 제품 포트폴리오 다각화를 통해 해상풍력 분야에도 진출한다는 계획이다. 또한, 넥스티엘은 장기적인 판매 안정성 확보를 위해 미국 및 국내 시장을 넘어 미국 외 지역까지 판매 채널을 다각화할 계획이다.

기업공개 가격 기준 동사의 주가는 2023년 예상 P/E 2.0배~2.2배 수준이다. 공모 주식수는 700만주(신주 365만주, 기존주 335만주)이며, 상장 후 유동주식비율은 26.4%이다.